尽管当前玉米市场受临储拍卖成本支撑，但由于持续出库，到货量仍然较大，且华北地区春玉米上市量继续增加，加之受环保因素影响，饲料、淀粉、酒精等用粮企业开工率均有下调，玉米需求减少，预计至9月上旬华北玉米价格仍将呈下行趋势。

　　国家粮食交易中心消息，8月24日计划销售2013年产分贷分还玉米49.0987万吨;8月24日～25日计划销售中储粮委托包干临储玉米150万吨，与上周持平，其中2013年产玉米48.574万吨，2014年产玉米70.6508万吨，还有中储粮包干中粮集团承储的2014年产玉米30.8087万吨。本周合计计划销售临储玉米199万吨，与上周基本持平。

　　临储供应为主华北玉米降价

　　本周，前期拍卖成交的临储玉米继续到货，并且从上周开始，华北地区新季春玉米已经开始收获，上市量逐渐增加，华北部分地区玉米价格继续下行。

　　监测显示，8月23日，深加工企业14.5%水分三等玉米收购价：山东潍坊地区1720元/吨左右，寿光地区1730元/吨左右，菏泽地区1720元/吨左右，均较上周下跌20～40元/吨;河南周口地区1750元/吨左右，南阳地区1770元/吨左右，均下降20元/吨;河北石家庄地区1700元/吨左右，秦皇岛地区1630元/吨左右，均基本持平。

　　当前，虽然新玉米开始上市，但市场供应仍以临储玉米为主。国家粮食交易中心数据显示，今年6月22日至7月28日，临储玉米共投放2835万吨，成交1508万吨，成交均价在1385元/吨左右。此阶段成交的玉米大多在8月中下旬至9月上旬供应市场，按照成交均价推算至华北地区的进厂价为1700～1760元/吨，基本与当前市场价格持平。

　　市场仍有需求临储成交价扬

　　截至8月18日的一周，临储玉米周度计划销售量为203.9万吨，比前一周减少8.62万吨;实际成交63.35万吨，增加14.56万吨;成交率31.07%，提高8个百分点。临储玉米拍卖16周以来，累计投放量6945万吨，累计成交量达4130万吨。

　　虽然目前临储玉米成交已经超过4000万吨，但成交大多集中在8月份之前，基本上会在10月份之前转换为市场有效供给。东北地区春玉米一般在10月份开始收割，10月中下旬才开始逐渐供应市场。如果遇到天气不好、物流不畅等问题，上市时期有可能进一步推迟，所以，部分加工企业在10月份仍需备足近1个月库存。

　　按照之前的计算，8～9月份市场有效供应约为3700万吨，刚好满足市场需求量，用粮企业现在仍有使用拍卖粮来备足库存的需要。同时，8月份临储玉米投放缩量，受补库需求提振，成交价扭转了前期持续下跌的趋势，反弹上行。以2014年产中储粮包干销售玉米为例，最近两周成交均价分别为1452元/吨和1461元/吨，分别较前一周上涨46元/吨和9元/吨。但由于补库需求数量有限，如果临储玉米投放继续维持当前水平，预计9月中旬前成交量和成交价格均不会有太大变化。

　　新季玉米上市价格难言大跌

　　据市场反映，现在实际出库数量大约在2800万吨，表示在10月份之前，还有大约1200万吨要出库投放市场。

　　再加上长江中下游地区以及华北地区2017年春玉米开始上市，另外进口玉米到港，总的新增供给大约在2000万吨，基本能够满足用粮企业需求。因此，10月份玉米大量上市前，总体供应基本充足，玉米价格预计将继续维持下跌趋势。

　　虽然接下来1个月玉米市场价格走势偏空，但不同于往年，今年新季玉米上市时，市场价格不会大幅下跌。一是从供给方面来看，现在临储投放量及成交量均较前期大幅下降，8月中旬开始，拍卖成交的玉米将主要在9月下旬或10月份转化为市场的有效供给，现在成交量减少，在10月份即表现为市场陈粮供应下降，将会利好新季玉米需求，提振新玉米价格;二是从政策层面来看，今年市场已完全接受市场化改革，没有了上年取消临储的重大利空消息，市场没有上年那样较强的看空预期;三是从原粮成本方面来看，现在市场价格已经处于低位，并且受临储玉米出库成本支撑，市场价格难以继续大幅下跌，所以预计在新玉米上市时不会出现集中出货。　　“踩踏”价格的情况。

　　淀粉开工下降价格大幅走高

　　本周，国内淀粉价格延续上涨趋势，尤其是华北淀粉出厂价格大幅上调。8月23日，吉林长春地区淀粉主流出厂价为2100元/吨左右，辽宁沈阳地区为2150元/吨左右，较上周上涨20元/吨;山东皱平地区为2400元/吨左右，上涨150元/吨;河北石家庄地区为2350元/吨左右，秦皇岛地区为2280元/吨左右，上涨100元/吨。

　　本周价格大幅上调，主要是由于从8月10日开始，环评小组进驻山东，受此影响，山东地区多家大中型企业停机或限产，开工率下降明显。监测显示，当前华北地区开工率为69%，比上周下降13个百分点。同时，由于前期淀粉走货良好，企业大多没有库存，在环保严查以及市场供应趋紧的预期下，许多贸易商开始抢货囤货，由此拉动淀粉价格大幅上涨。

　　经历前期的大幅上涨之后，现在淀粉价格逐渐趋于稳定，预计继续上涨的可能性不大。一是由于环保因素带来的开工下调只是短期影响，并没有对当地产能造成实质性的影响，后期开工会逐渐回升;二是玉米价格仍然保持下跌趋势，受原粮成本走低带动，开工回升后淀粉价格难有继续上涨的动力;三是贸易商此轮抢货之后，需要一段时间消化库存，短期内继续提价收购意愿减弱。

　　另外，现在淀粉价格大幅上涨，淀粉企业加工利润明显增加，预计9月中旬开工会迅速恢复，届时淀粉价格将高位回落。

　　杂粮进口减少替代将降27%

　　海关数据显示，2017年7月我国进口玉米91.36万吨，上月为38.31万吨，自7月起农产品进口增值税降为11%，部分6月进口的玉米压至7月份报关;1～7月累计进口玉米164.84万吨，同比下降43.81%;2016/2017年度至今进口玉米183.55万吨，同比下降41.33%。

　　2017年7月我国进口高粱59万吨，上月为32.43万吨，去年同期为43.8万吨;1～7月我国累计进口高粱358万吨，同比下降20%;2016/2017年度(始于10月)以来我国进口高粱455万吨，同比下降36%。

　　2017年7月我国进口大麦71.72万吨，上月进口62.63万吨，上年同期进口36.03万吨;2016/2017年度(始于10月)以来我国进口大麦638.5万吨，同比增长40%。

　　监测显示，8月23日，9月交货的美国高粱到我国南方港口的完税成本为1834元/吨，澳大利亚大麦到我国南方港口的完税成本为1786元/吨，而当前南方港口国内玉米价格为1770元/吨左右。且后期港口玉米价格仍会继续下行，玉米替代品进口优势减弱，2016/2017年度杂粮进口总量预计下降。预计2016/2017年度我国进口高粱550万吨、大麦750万吨(其中饲用大麦450万吨)和DDGS80万吨，总量将降至1380万吨，同比下降25%。剔除酒用大麦，折算后上述杂粮能替代玉米971万吨，同比下降27%。

　　新季长势仍好后市预期上涨

　　东北、内蒙古、华北西部、西北地区中东部春玉米大部处于吐丝至乳熟期。

　　新疆和西南地区夏玉米大部处于乳熟至成熟期，华北东部、西北、黄淮大部处于吐丝至乳熟期，西南地区大部处于吐丝至成熟期。全国春玉米、夏玉米一二类苗比例分别为97%、92%。

　　本周东北、内蒙古大部地区气温偏高，内蒙古东部、东北地区中南部降水量普遍有10～100毫米，土壤墒情适宜，水热条件利于春玉米产量形成。华北东部、黄淮东部等地多阵性降水，累积雨量达25～100毫米，较常年同期偏多五成至2倍。大部地区土壤墒情适宜，且无明显高温天气，水热条件对玉米灌浆结实总体有利。气象监测显示，截至8月19日，吉林、黑龙江、内蒙古、辽宁、河北、山东和河南玉米主产区8月降水量分别为正常值的181%、149%、196%、135%、87%、104%和84%。

　　从目前全国天气情况来看，全国玉米长势良好，单产预期增加，但是由于2017年全国玉米播种面积继续下降，玉米产量仍将较上年下降。国家粮油信息中心8月份预计，2017年全国玉米产量为21150万吨，较2016年下降805万吨。受玉米市场化改革影响，玉米价格较临储收购期间大幅下降，市场玉米饲用消费及工业消费快速增加。国家粮油信息中心8月份预计，2017年全国玉米总需求量为22200万吨，较2016年增加1729万吨。

　　另外，今年5月5日开始的临储玉米拍卖成交火爆的行情，反映出2016/2017年度新季玉米已经呈现产不足需的情况。2017年产量继续下降，需求增加，预计2017/2018年度新粮仍将产不足需，玉米价格将以上涨趋势为主。在期货策略上，建议逢低做多。